在中经有色金属产业月度景气指数发布17期后，为使景气指数更加科学地反映产业运行、预测产业发展趋势，我们在广泛征求了指数专家、业内专家及部分重点企业意见和建议的基础上，对有色金属产业月度景气指数模型进行了修改优化，从2015年7月起，中经有色金属产业月度景气指数报告开始使用修改优化后的景气指数。
——编者按
2015年9月，中经有色金属产业景气指数为15.5，位于“偏冷”区域底部；中经有色金属产业先行指数为70.6，与上月基本持平（略升0.1点）；一致指数为72.1，较上月回落0.6个点。监测结果显示，有色金属产业景气指数回落至“偏冷”区间底部，四季度行业景气度可能会继续在当前水平平稳运行。
1、景气指数在“偏冷”区间底部
2015年9月，中经有色金属产业景气指数显示为15.5，较上月回落1.5点，景气指数在“偏冷”区间震荡,连续下降的趋势没有改变。
在构成有色金属产业景气指数的12个指标中，位于“正常”区间的有3个指标，包括商品房销售面积、十种有色金属产量和出口额；位于“偏冷”区间的有5个指标，包括M1、家电产量、有色金属进口额、利润总额和发电量；位于“过冷”区间的4个指标分别是LMEX、汽车产量、有色金属固定资产投资额和主营业务收入。
2、先行合成指数缓中趋稳
2015年9月中经有色金属产业先行指数为70.6，在持续下滑 11 个月后，出现缓中趋稳的走势，较上月温和回升0.1点。预计有色金属产业未来可能在中低速区间趋稳，从中长期看下行压力仍然较大。
在构成有色金属产业先行指数的7个指标中，2个指标同比上升， M1和商品房销售面积同比增幅分别为8.9%和16.5%。有色金属固定资产投资额同比降幅收窄。
3、有色金属工业生产维持平稳态势
经季节调整，8月份十种有色金属产量为439.6万吨，同比增长10.7%，增幅较上个月回落1.8个百分点。十种有色金属产量近几个月来位于“正常”区间，整体保持平稳的运行态势。
4、投资增幅回落
经季节调整，今年8月份，有色金属工业固定资产完成投资额为545.9亿元，同比下降9.5%，今年以来该项指标大部分时间在“过冷”区间运行。有色金属工业冶炼项目固定资产投资下降，加工项目固定资产投资增长，但增幅明显收窄。
5、主要产品价格走势疲软，企业效益下滑
国内外市场有色金属价格继续下滑。8月份伦敦金属交易所有色金属产品价格指数同比下降24.8个点，今年前8个月国内市场铜、铝、铅、锌平均价，比金融危机后最好年度2011年的平均价格66333元/吨、16873元/吨、16643元/吨、16922元/吨，分别下跌了36.0%、24.2%、21.8%和4.1%。铝价比二十年前（1993年-1998年六年）平均价格14860元/吨，还低14.0%。
有色金属企业主营业务收入增长缓慢。8月份有色金属主营业务收入同比小幅回升，但增幅继续回落。经季节调整，8月份有色金属主营业务收入为4415.0亿元，同比增长0.6%，增幅回落0.4个百分点。
有色金属企业盈利水平整体下滑，企业之间盈利水平分化明显。分经济类型看，国有企业亏损，民营企业实现利润放缓。从矿山、冶炼、加工各生产环节看，矿山企业实现利润持续大幅度下降，冶炼企业处于微利或亏损状态，加工企业实现利润增幅收窄。
6、有色金属进出口额下降
经季节调整，8月份有色金属产品进口额为73.8亿美元，同比回落9.4%，降幅较上月扩大0.5个百分点；出口额为28.8亿美元，同比回升5.3%，增幅较上月回落0.9个百分点。
7、产成品资金占用继续增加
经季节调整，今年8月份有色金属行业产成品资金为1880.7亿元,同比增长9.6%，增速较上月回升0.3个百分点。说明产成品存货偏高，产成品资金占用持续增加。
8、有色金属行业四季度有望继续平稳运行，但长期来看行业发展仍面临巨大压力
有色金属产业运行的环境有望改善。一是从国际经济环境看，当前一些发达国家经济走强，四季度全球经济有望维持复苏态势，区域分化格局依然存在。二是国家陆续出台的一系列稳增长政策的效果将会逐步显现。同时，流动性约束有所缓解，四季度经济发展有望企稳。随着国家陆续出台的“一带一路”、长江经济带、京津冀一体化等一系列重大战略决策及国内铁路基建、新农村建设的投资项目的逐步实施，将助于拉动有色金属的需求。三是制约有色金属生产的原材料、电力供应及运输环境较为宽松，有利于有色金属企业维持正常生产。四是产业结构有所优化。高技术含量、高附加值的深加工产品及新材料生产和需求将保持较快增长。生产高档次铜、铝深加工加工产品的大型民营已成为有色金属产业“稳增长”的重要力量。五是有色金属企业深入认识新常态、主动适应新常态。有色金属企业开始注重提升发展的质量和效益，部分大型国有企业实施混合制经济改革，企业管理水平以及预防、管控经营风险的意识有所提升。
制约产业企稳回升的因素短期内难以根本好转。一是房地产市场调整的滞后影响可能会继续蔓延，汽车产业换挡趋势明显，从需求端对有色金属产业产生一定程度的抑制。二是有色金属企业融资难、融资贵、资金紧张虽有所缓解，但问题仍然突出。今年以来，央行已经几次降准、降息，但并没有完全传导到实体经济，企业融资成本仍然偏高。而且过去，仅是民营企业反映融资难，融资成本高；现在国有企业也普遍被银行抽贷。由于企业融资难，成本高问题突出，部分在国内外具有重要影响的优势企业，面临资金链断裂危险。有色企业产成品存货、应收账款仍然偏高、资金紧张，仍在制约企业的生产和经营平稳运行。三是国内外市场有色金属供大于求短期内难以明显改变。产业转型升级的技术支撑能力有限，寻找新增长点困难。新的经济增长点主要靠技术支撑，而目前技术创新正是有色行业的短板。培育新的增长点，在很大程度上受到技术储备的约束，短期内还难以根本解决。近期国家陆续出台的一系列“稳增长”政策拉动有色金属需求的效果虽有所显现，但国内外市场有色金属供大于求矛盾短期难以消除。四是价格下行的压力依然较大。在三期叠加、产能过剩、需求疲软及国际大宗商品价格在低位震荡的背景交织下，有色金属价格在低位震荡的时间可能要延续一、二年的时间。五是生产经营成本持续刚性上升。环保、融资、劳动力等成本的刚性上升，仍是当前有色金属产业面临的共性问题。六是国内外市场割裂问题尚未解决。随着全球有色金属市场调整的深入，国际竞争进一步加剧。另外，美元年内加息仍存在不确定性，对有色金属价格的影响存在着较大的不确定性。
当前有利有色金属行业平稳运行的因素及制约产业问题并存。预计第四季度，我国有色金属生产将有望继续保持平稳增长态势，2015年有有望色金属行业工业增加值增长在9%左右，十种有色金属产量将超过5000万吨。从目前全球经济形势分析，由于原有的支撑产业发展的因素削弱或消失，新的支撑因素尚在形成之中，所以有色金属市场的调整还将持续一、二年时间。这将对有色金属价格及企业经济效益的回升构成沉重压力。
附注：
1、有色金属产业先行合成指数（简称：先行指数）用于判断有色金属产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下7项指标构成：LMEX指数、M1、家电产量、汽车产量、商品房销售面积、有色金属产业固定资产月投资额、有色金属产品进口额。
2、有色金属产业一致合成指标（简称：一致指数）反映当前有色金属产业经济的运行状况。该指数由以下5项指标构成：十种有色金属产量、发电量、规模以上有色金属企业主营业务收入、规模以上有色金属企业利润总额、有色金属产品出口额。
3、有色金属产业滞后合成指标（简称：滞后指数）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。由以下3项指标构成：规模以上有色金属企业职工人数、规模以上有色金属企业产成品资金（期末占用额）、规模以上有色金属企业流动资产平均余额。
4、综合景气指数反映当前有色金属产业发展景气程度。景气灯号图把产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。
综合景气指数由12项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。
5、编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。
6、每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。
7、有色金属产业包括有色金属矿采选业和有色金属冶炼压延及加工业。为便于分析，编制有色金属产业景气指数时，暂未包括独立黄金企业的数据。
