(3) 汽车产品库存增加，位于警戒线以上区间运行

4月份汽车经销商综合库存系数为1.91，环比上升9.1%，同比上升21.7%，库存水平位于警戒线以上（1.5）。其中高端豪华&进口品牌库存系数为1.66，环比上升10.7%；合资品牌库存系数为1.99，环比上升4.7%；自主品牌库存系数为1.95，环比上升17.5%。

2. 我国历次刺激汽车消费政策回顾

我国共实施过三次较大规模的汽车消费刺激政策。

第一次汽车下乡政策。2009年汽车下乡政策实施后，中国汽车销量突破1300万辆，首次超越美国，成为全球第一大汽车市场。

2015年的小排量乘用车购置税减半政策。2015年，第二轮刺激政策实施后，汽车销量超2400万辆，其中乘用车产销突破2000万辆。

2020年延长新能源汽车补贴政策。新能源汽车加速渗透。

2022年5月23日国务院常务会议召开。会议决定，为努力推动经济回归正常轨道，将实施6方面33项措施。针对汽车产业的包括汽车央企发放的900亿元货车贷款，要银企联动延期半年还本付息，以及阶段性减征部分乘用车购置税600亿元。

图 我国历次汽车促消费政策及销量

3. 政策细节有待于进一步落地

本次国务院常务会仅是制订了购置税的减征额度，具体政策细节有待于进一步制订和实施。根据乘用车销量数据来看，传统燃油车降幅更大。2022年1-4月，传统燃油车累计销量为492万辆，同比下滑18%；4月单月，传统狭义乘用车销量为67万辆，较去年同期下降55%，环比3月下降50%。新能源汽车仍保持较好的发展态势，1-4月，新能源汽车产销分别完成160.5万辆和155.6万辆，同比均增长1.1倍，市场渗透率为20.2%。

2022年，我国经济面临供给冲击、需求收缩、预期转弱三重压力，经过综合研判，2022年我国GDP设定目标为5.5%，稳增长是第一要务。受疫情影响，一季度我国GDP增速仅为4.8%，低于5.5%的年度目标。为实现2022年的经济目标，预计600亿元的购置税减征额度将主要用于本年度。

4. 普惠式减征不大可能，受惠车型将集中于特定产品

首先600亿元的减征额度力度很大。近年来，我国汽车购置税约为3500亿元每年，600亿元相当于超六分之一的减征额度。以含税（13%增值税）售价为15万元的乘用车为例，每辆车的购置税约为15万元/1.13*10%=13274元，那么如果减半征收购置税，600亿元可以惠及904万辆乘用车。在国家双碳目标的大背景下，政策将向低能耗、低排放车型倾斜。比如小排量乘用车，低油耗乘用车等。