碳定价影响有色金属企业成本收益结构

　　碳市场纳管落实后，有色金属企业需提前将碳成本纳入生产成本测算环节。对于节能减排先进、碳排放低于基准值的企业可通过出售富余的碳配额来提升整体的盈利能力，发挥碳配额“资产”属性。对于存在配额缺口的企业，需要额外购买配额以补齐超额部分，将增加企业履约成本压力，呈现一定的“负债”属性。碳定价传导到企业端的成本收益，将对企业的减排策略、总资产价值产生较大影响，有色企业需依据自身的边际减排成本大小与碳市场价格进行对比，通过合理选择缩减产量、能源结构调整、技术减排改造、购买配额等决策以释放更多碳权，降低经营成本。

　　有色金属企业应对碳定价思考

　　开发管理碳资产的长期价值

　　碳资产是碳定价下衍生出的一种新型资产形态，随着“脱碳”进程加快，各市场主体对减排量的需求增加，碳资产价值将得到显著提升。有色金属行业作为两高行业，将成为未来碳市场的重点管控行业，碳资产管理需求将被释放，企业应从应对双碳目标与全国碳市场出发，未雨绸缪的进行相关工作的部署，主要包括：构建碳管理体系，加强碳排放数据核查与评估工作，识别重点排放环节与评估减排潜力；尝试投资开发优质减排技术，布局综合效益高的自愿减排项目；加强碳市场交易规则、市场发展及碳资产管理经验研究，做好相关人才储备等。

　　充分借助碳衍生品对冲风险

　　碳市场具有明显的金融属性，衍生产品的引入能够为交易参与者提供风险管理工具并提升市场流动性，根据公开信息，目前广期所正推进碳排放权、新能源金属等期货品种创新工作。有色企业未来可提前使用衍生品工具开展适时匹配自己生产节奏的有效套期保值工作，通过在场内期货或场外期权等衍生品市场买入卖出从而锁定部分价格和数量风险。如排放低于行业基准值企业，未来可在具有升水的合约上卖出配额获取超额收益；高于基准值企业，计划产量不变下可在贴水合约上进行碳排放权的买入保值；另外假如预计未来经济上行，可增加碳排放购买额度，以便增加产量获取超额收益；经济下行，需求端下降因素显露，若跌破生产成本，可采用将配额进行移仓换月或者暂时质押等方式，等待市场回暖进行产量恢复。

　　碳定价对有色金属行业发展影响

　　在碳定价与双碳政策的大背景下，有色金属行业产业的结构将继续得到优化，绿色、节能、低碳将成为主流。

　　上游企业生产长流程化或成为趋势。由于目前有色金属期货市场交易的品种主要以铝锭、锌锭、电解铜板等中间品为主，未来随着碳价带动能源使用成本的抬升，能源与资源在区域之间分布的不均匀带来的大量运输能源消耗将显得不经济，这将导致有色金属产业链压缩在原料、冶炼、加工、深加工环节分散带来的跨区域中间流转，上游企业生产长流程化或成为趋势。