二、汽车行业衰退或将触底并小幅反弹

　　根据中国汽车工业协会的最新统计数据来看，2019年10月，中国汽车销量同比降幅收窄，产销量分别完成229.5万辆和228.4万辆，比上月分别增长3.9%和0.6%，比去年同期分别下降1.7%和4%。从10月产销数据完成情况看，中国汽车产销量继续回升，但回升的幅度仍较小。其中乘用车市场消费需求没有明显改善，商用车在各地加快更新淘汰及投资拉动等因素的影响下，10月继续保持较好的增长势头。

　　从数据上看，10月汽车销量同比降幅较9月有所收窄，虽然累计值仍然在以两位数的降幅同比下滑，但是随着国内汽车消费的各项刺激措施，消费动能或将有所改善，将为四季度市场需求改善带来积极因素。预计四季度，汽车产销将有望继续小幅回暖。并且未来2020年汽车市场有望整体触底回升，将会成为铝下游需求中的亮点。

　　三、家电制造触底并强势反弹

　　从家用电器行业指数的走势中，我们可以看出。在经历了2017年的迅猛增长后，2018年全年持续下降，经济疲软所带来的消费能力减弱在家电消费上体现得尤为突出。但是进入2019年以后，家电行业指数就大幅回升，并且全年保持在一个较高的水平波动。这也说明目前除了新增住房购买以外，家电置换也大量促进了家电行业在2019年的发展。未来，我们认为随着在建住房的完工，对于家电行业还将形成一定利好支撑。

　　四、再生铝进口量同比大增

　　最新数据显示，中国2019年9月废铝进口量为11.43万吨，较去年同期增加17.9%，较前月下滑18.7%。其中，美国是供应国，当月中国从美国进口废铝2.7万吨，同比下滑18%，环比下滑逾30%。加拿大紧随其次，中国9月从加拿大进口废铝1.4万吨，同比增加逾30%。

　　今年以来废铝价格不像原铝那样波动明显，而是一直持续较为坚挺的状态，即便是原铝供应大量增加的同时，废铝的需求依然较好。另外，虽然我国一直在限制废铝进口，但实际上的进口量依然非常可观。对于未来2020年来说，进口废铝存在较大不确定性，但是标准更严苛会是必然，届时国产废铝将成为抢手货，也侧面利好原铝需求量的增长。

　　第五部分 供需平衡表

　　2018年氧化铝进出口的显著变化是平衡表中的亮点，由于国外供应紧张而造成的价格居高不下大大的刺激了氧化铝的出口行情，国内虽然也趋于紧张，但是价格涨幅比之国外还是较小的。因此从另一个角度也加剧了国内氧化铝的供应紧张。由于海德鲁智力氧化铝厂的一半产能复产失败，未来四季度和2019年这种短缺状况仍然难以缓解。在这种情况下，未来2020年氧化铝供需平衡料将向供大于求的方向进一步倾斜。