从2019年的情况来看，电解铝总产能在经历了去年年底的较大幅度调整后一直保持着稳中有升的态势。开工率也是在春节季节性因素过去后，开始持续小幅上涨。从目前最新的数据来看，电解铝的新增产能释放有所放缓，此前停产的置换产能复产也在一再推迟，年内产量激增的可能性不大，产能压力大概率会延迟到明年开始逐步释放，预计未来2020年电解铝产能增加的压力将进一步加大。

　　五、国内去库存速度开始放缓

　　今年以来，铝锭继续去库存行情，并且在春节后库存下降速度加快。沪铝以及社会铝锭库存基本维持相同趋势，直到近期下降速度才有所放缓，但是去库存周期依然在继续。伦铝库存则是在4月底开始出现了一波上涨之后，才又开始了去库存的进程的，至到11月中旬突然大幅增仓。彼时价格也是随着伦铝库存上涨开始持续走弱，开启了与国内沪铝相背离的行情。从目前情况来看，国内铝锭由于原铝生产结构性变化继续呈现库存下降的趋势，但是下半年由于宏观形势不佳需求放缓，较大的影响了库存下降速度，并且随时可能会在明年进入累库阶段。

　　第四部分 我国原铝下游消费情况及预测

　　一、房地产铝材需求量不宜过分悲观

　　据国家统计局最新数据显示，2019年1-10月份，商品房销售面积133251万平方米，增速今年以来首次由负转正，同比增长0.1%，1-9月份为下降0.1%。其中，住宅销售面积增长1.5%，办公楼销售面积下降11.9%，商业营业用房销售面积下降14.0%。商品房销售额124417亿元，增长7.3%，增速加快0.2个百分点。其中，住宅销售额增长10.8%，办公楼销售额下降11.5%，商业营业用房销售额下降13.4%。

　　国家统计局发布的数据显示，2019年10月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为101.14，比9月份提高0.06点。从房地产开发投资完成的情况来看，2019年1-10月份，全国房地产开发投资109603亿元，同比增长10.3%，增速比1-9月份回落0.2个百分点。其中，住宅投资80666亿元，增长14.6%，增速回落0.3个百分点。

　　进入2019年，房地产开发投资进入了降速期。房地产市场的不景气开始成为了人们谈论的话题，开发投资完成额的下滑以及销售面积的2015年以来首次同比减少，都一再昭示着广大建筑型材制造商今年有多么不景气。但是有一点我们需要关注的是在建房屋，也就是房屋施工面积的同比上涨。一般按照房屋施工周期来讲1-2年完工，而铝材的消费主要集中在完工之前，也就是说明年以及后年会是房屋大量完工的时点，届时对于铝加工型材来讲将形成较大利好。因此，我们不必过分悲观，整体上铝材消费还将维持并呈现小幅增长的态势。